Nếu một Công ty không lấy việc kinh doanh chính làm chủ đạo, mà sống dựa vào doanh thu tài chính thì liệu có thể phát triển? Cổ phiếu có tiềm năng đi lên hay không?
Hay một câu hỏi đơn giản hơn là:
Câu hỏi: Nếu Công ty chủ yếu lấy tiền đi đầu tư chứng khoán, bất động sản (không phải mảng kinh doanh chính)… thì liệu có được bền lâu?
Chúng ta hãy xem câu trả lời qua bài viết bên dưới nhé!
Chuyên sâu #2: Doanh nghiệp sống nhờ Doanh thu tài chính
Nội dung chính:
Doanh nghiệp sống nhờ doanh thu tài chính
Phần 1: Câu chuyện thu nhập 10 triệu
A và B đều có mức thu nhập là 10 triệu đồng/tháng. Tuy nhiên cách kiếm tiền của mỗi người lại khác nhau
♦ A dùng tiền của bố mẹ gửi vào ngân hàng và hàng tháng lấy lãi là 10 triệu đồng, mà không phải làm gì, suốt ngày ngồi Cafe
♦ B Làm việc chăm chỉ và nhận mức lương 10 triệu đồng/tháng
Giả sử bạn là nữ, và được chọn 1 trong 2 người này để kết hôn → Bạn sẽ chọn ai làm chồng?
Hãy xem câu trả lời bên dưới…
Phần 2: Kiếm tiền từ sức lực của mình hay tiền gửi ngân hàng?
Bạn thấy:
– Anh A: Mỗi tháng không cần phải làm việc mà vẫn có 10 triệu đồng từ lãi ngân hàng. Tuy nhiên, A sống an nhàn nhưng không bền vững, khó có thể sống cả đời như thế.
– Anh B: Tuy làm việc vất vả, nhưng đổi lại sẽ tích lũy thêm nhiều kinh nghiệm, có chuyên môn, và nhiều cơ hội phát triển hơn nữa trong tương lai.
→ Nếu là nữ, thì bạn đã biết nên chọn ai để lấy làm chồng rồi chứ?
Doanh thu tài chính là gì?
Ngoài việc bơm tiền để đầu tư vào lĩnh vực kinh doanh chính (sản xuất, bán hàng, cung cấp dịch vụ), doanh nghiệp thường trích một phần tiền để đầu tư sang các lĩnh vực tài chính (như: gửi tiết kiệm lấy lãi, đầu tư cổ phiếu, bất động sản…)
Như vậy, ngoài các khoản Doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh và cung cấp dịch vụ. Doanh nghiệp có thêm khoản doanh thu từ các khoản đầu tư kể trên được gọi là Doanh thu tài chính
→ Nếu như doanh nghiệp dành quá nhiều tiền để đầu tư tài chính mà không tập trung vào mảng kinh doanh chủ lực thì sẽ dẫn đến mất cân đối tài chính trong doanh nghiệp.
→ Mảng chủ lực quyết định thành bại của doanh nghiệp không được chú trọng đầu tư phát triển, nhưng vì ham lợi nhuận trước nhất thời, lại đi tập trung sang mảng phụ (không chuyên) thì sẽ rất nguy hiểm cho tương lai của doanh nghiệp, cũng như cổ phiếu.
Câu chuyện Cáp Sài Gòn
Công ty sản xuất dây cáp – Cáp Sài Gòn (CSG) là ví dụ của tình trạng không lo làm ăn, mà chỉ ngồi mát hưởng tiền lãi ngân hàng
Sau đây là Câu chuyện Cáp Sài Gòn bị giải thể:
♦ Công ty Cáp Sài Gòn (CSG) đã bị giải thể trong sự ngỡ ngàng của nhiều người
♦ Nhìn thoáng qua, ta có thể bị ấn tượng bởi dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh của CSG trước khi giải thể
Câu hỏi: Tiền nhiều như vậy sao lại bị giải thể?
↓ ↓ ↓
Trả lời: Tiền nhiều! nhưng đáng tiếc là kho tiền của CSG không bắt nguồn từ hoạt động sản xuất kinh doanh. Mà CSG dùng một nửa tiền để gửi ngân hàng.
Số tiền nằm im trong két này liên tục tăng và đến trước khi giải thể là vào khoảng 256 tỷ.
Bài học rút ra: Hoạt động kinh doanh mờ nhạt, tiền thu về chỉ đem gửi ngân hàng,… là những dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp chỉ đang “tồn tại” chứ không ”sống”.
Câu chuyện hưởng cổ tức
Sau đây là câu chuyện PVC ngồi mát hưởng cổ tức
♦ Tổng Công ty Dung dịch khoan và Hóa phẩm dầu khí (PVC) kiếm tiền từ việc đầu tư vào các Công ty khác để hưởng cổ tức
♦ Trong Báo cáo kết quả kinh doanh (nằm ở trang 9 – Báo cáo tài chính) Công ty mẹ của PVC thể hiện:
→ Doanh thu tài chính lên đến: 109,8 tỷ
→ Trong khi lợi nhuận gộp chỉ có : 16,3 tỷ
Khi xem đến phần thuyết minh (nằm ở cuối BCTC) diễn giải về các con số trên mới biết: Hầu hết doanh thu tài chính đến từ khoản cổ tức, lợi nhuận được chia.
♦ Sau khi thông tin được công bố: Giá cổ phiếu PVC được tăng lên nhờ kết quả kinh doanh có dấu hiệu được cải thiện.
♦ Tuy nhiên kết quả kinh doanh tốt lên là nhờ hưởng cổ tức, chứ không phải do năng lực kinh doanh thực sự → vì vậy, giá cổ phiếu chỉ tăng trong ngắn hạn → chứ không bền vững.
Giống như ví dụ minh họa ở phần đầu tiên:
Thoáng nhìn có thể thấy anh A không cần làm gì cũng có 10 triệu/tháng, quá khỏe → Rất nhiều cô gái sẽ rung động → Vì nghĩ rằng ngồi mát hưởng lợi như vậy sẽ sung sướng cả đời.
Nhưng nếu suy nghĩ sâu xa hơn mới thấy: Việc ngồi không hưởng lợi như vậy là không bền vững → dần dần anh A sẽ dẫn đến trì trệ, không không có năng lực phát triển → thậm chí còn xa đọa do thói quen lười biếng chỉ muốn hưởng thụ.
Ngẫm lại: Anh B vẫn tốt hơn, vì có năng lực thực sự → có tiềm năng phát triển trong tương lai.
Bài học rút ra: Cần phải đọc Báo cáo tài chính để xem doanh nghiệp thu lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính hay chủ yếu dựa vào doanh thu tài chính mà thôi.
⇒ Nếu như chỉ sống nhờ vào doanh thu tài chính thì sẽ rất nguy hiểm, giá cổ phiếu có thể sẽ tăng, nhưng không bền vững → cần tránh những cổ phiếu như vậy.
Kết luận
Doanh thu của doanh nghiệp chủ yếu đến từ:
1. Doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh;
2. Doanh thu tài chính
3. Lợi nhuận từ Công ty liên kết
Nếu doanh thu thuần quá thấp so với các doanh thu còn lại → thì có thể Công ty đó đang có vấn đề và bạn cần tìm hiểu nguyên nhân tại sao lại như vậy. Bằng cách đọc các số liệu về kết quả kinh doanh trong Báo cáo tài chính và xem phần thuyết minh (ở cuối Báo cáo tài chính)
Nhắc lại: Một công ty có hoạt động kinh doanh mờ nhạt, mà sống chủ yếu dựa vào doanh thu tài chính → thì công ty đó chỉ đang “tồn tại” chứ không “sống” → Bạn không nên đầu tư lâu dài vào một công ty như vậy.
♦ Bài viết tiếp theo: Chuyên sâu #3: Thực hành phân tích BCTC Doanh nghiệp
